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格力再次被美丽践踏 董明珠怎么翻盘子?

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发表于 2021-4-30 10:02:51 | 显示全部楼层 |阅读模式
编辑:本文是微信公众号《新浪技术》(ID:techsina),作者:王西,编辑:韩大鹏,

格利和美的新工作匹配度正在提高,这可能成为双方未来对决的主要看点。

在“百战双雄”家电和美团的“戒指”中,年度业绩的比较可以说是“亮点”。

4月29日晚,美发表了2020年年报。报告显示,2020年美国实现营业收入为2857.10亿韩元,同比增长2.27%,归母净利润为272.23亿韩元,同比增长12.44%。收益和净利润的增长比前一年放缓,但在百战巨头中排名第一。

与此相比,格利前一天公布的成绩单暗得多。根据格利2020年年度报告,该公司2020年实现营业总收入1704.97亿韩元,同比减少14.97%。贵妇的净利润为221.75亿韩元,同比减少10.21%。

回顾了2019年格力营业收入2005.8亿韩元,归母净利润246.97亿韩元。美国营业总收入为2793.8亿韩元,归母净利润为242.11亿韩元,当时格力在净利润中保持微弱优势。2020年,格力在收益和净利润方面受到了完美的压制。

另一方面,根据最新股价,美国市值已超过格力2200亿韩元,约为后者的1.6倍。

目前,格力面临的形势越来越严峻,空调业务陷入失意,多元化部署仍处于迷雾之中。(威廉莎士比亚、空调、空调、空调、空调、空调、空调、空调)另一方面,掌握更大竞争优势的美丽也有自己的苦恼。





01格力的短板和美的的烦恼

据中国电子信息产业发展研究院公布的《2020年中国家电市场报告》,2020年我国家电市场首先受到抑制和后养。受疫情影响,第一季度以35.8%的跌幅大规模收缩后逐渐好转,到第四季度为止,网上线下市场全面恢复,零售额规模达到每年最高2941亿韩元。

在这种背景下,为什么格力和美的业绩大不相同?我们先来谈谈格利。

历史数据显示,这是格力上市以来第二次销售利润下降。家电行业分析师柳宝珍对新浪财经表示:“2020年第三季度,格力的业绩令人担忧。很多机构预测格力2020年总销售额、净利润均超过20%,但实际情况均小于外部预期。”在这方面,格利表现得比预想的更好。”“。

2020年格力空调产品销售额约为1178.82亿韩元,同比下降14.99%。生活用电销售额约为45.22亿韩元,同比下降18.91%。智能设备销售额约为7.91亿韩元,同比减少63.06%。其他主营收入为72.33亿韩元,同比下降31.15%。其他业务(大宗原材料)销售额为377.71亿韩元,同比下降8.46%。

空调业务占格力总销售额的70%以上,是后者的“大动脉”。根据产业在线监测数据,2020年家用空调年生产14490万台,同比减少5.2%,总销售量为14146万台,同比减少6.1%。“省会索霸索号”是非常依赖空调业务的激战,由于传染病和空调需求不振的重叠,短板扩大了。

美的表现主要得益于产品组合、海外市长/市场、电商安排。

与格力不同,除了加热空调外,美丽在洗衣机和电饭锅等消费电器领域拥有相对稳定的市长/市场份额。据《年报》报道,2020年美国采暖空调收益为1212.15亿韩元,同比增长1.34%。消费电力收入为1138.9亿韩元,同比增长4.02%。家电支撑着美丽的“半壁江山”。

据海外市长/市场方面透露,据中国家电协会透露,2020年中国家电行业累计出口额为837亿美元,同比增长18%,出口额规模保持历史同期最高水平,近十年增速最高。海外布局比较成熟的家电公司(如美、海尔、海信等)当然是受益者。

据美国新浪财经报道,美国家电出口业务在去年2月经历短暂下滑后保持高增长。其中美国冰箱出口同比增长53%。厨房、小型家电、环境、清洁、小型家电(如吸尘器、扫地机器人、空气净化器)等销售数据也明显增加。

另外,2020年美国整体网络销售规模超过860亿韩元,同比增长25%以上,位居在线家电总类别第一。

当然,美丽也有苦恼。

该公司近年来努力制造的机器人及自动化系统的工作成果不好。报告显示,2020年该事业收入为215.89亿韩元,同比大幅下降14.3%。这项工作的背后主要是2017年收购美的300亿韩元的工业机器人企业德国库卡。这是未转型期技术集团的关键“Kuka”。

但是,美国进驻后,库卡的销售额逐年下降。2018年库卡销售额共计32亿欧元,同比减少6.8%。2019年营业收入为31.5亿欧元,同比减少1.5%。库卡的股价也比当初美丽的收购价格“半折”。另一方面,收购库卡形成的庞大商誉挂在美国头上3354,2020年12月31日,收购库卡导致的美国商誉仍然达到228.36亿韩元。

在多样性方面,除了工业机器人外,还有新能源汽车技术、工业控制(高低压变频器、伺服电机、伺服驱动器、伺服系统等)。
)、3C电子、以及电梯等业务,新近又收购了X 射线机企业万东医疗进军医疗行业,但利润前景均有待时间验证。

美的在承受转型阵痛的同时,格力也在寻求 “第二增长曲线”的道路上屡屡受挫。这些年,格力的手机业务以及董明珠个人投资银隆新能源车之举都陷入了巨大的争议与风波。

值得注意的是,相较于2019年年报,除家用空调、暖通设备、生活电器、冰箱洗衣机、智能装备、精密模具、半导体、新能源等板块外,格力本次年报中新出现了再生资源、工业产品和医疗健康板块。

其中,再生资源主要是废弃电器电子产品、报废汽车等回收处理,以及废旧线路板、废旧塑料深加工资源化业务;工业产品包括压缩机、新能源汽车控制器、高性能伺服系统等;医疗健康旗下有新成立的珠海格健医疗科技有限公司和成都格力新晖医疗装备有限公司。

从某种程度上来说,格力与美的的新业务重合度在升高,这或成为双方未来较量的主要看点。



02 2200亿元的市值差距能否逆转?
在格力业绩遭美的全面压制的同时,双方的市值差距也在进一步拉大。

新浪财经梳理历史数据发现,近年来虽然双方的“排位”时有变化,但大部分时间里是美的市值领先:2018年,在美的完成与小天鹅的资产重组之前,双方差距约在500亿元以内;下半年重组完成后在后,美的率先冲上3000亿元规模,双方差距扩大500亿元以上;

2019年,格力奋起追赶美的,当年年末双方差距缩小至百亿元以内;2020年1月初,格力以50亿元的微弱优势反超美的,但是战局很快逆转,美的再度领先——2020年7月,美的市值较格力高出约1500亿元。

而按照今年4月29日收盘价计算,格力股价59.51/股,市值约3580亿元;美的股价83.43/股,市值超过5800亿元,美的市值已经高出格力2220亿元,约是后者的1.6倍。

面对竞手节节攀升的市值,格力和董明珠是否还有机会在资本市场逆转局面?

刘步尘对新浪财经表示,“格力市值大幅落后于美的,我认为主要有以下几个因素:首先,格力本质上仍然是一家空调企业,从空调单一产品营收占总营收比重在70%以上可知。但是,随着空调逐步进入存量市场时代,以及国家对房地产持续严控,空调市场已经没有新的增量空间,这一点让投资者普遍担心格力受的影响大于美的。

美的是一家多元化产业发展比较均衡的企业,对空调单一产品依赖度相对较小。其次,投资者普遍认为,格力企业治理结构风险比美的大,比如,美的解决了接班人问题而格力没有,美的企业决策被认为是董事会的决策,而格力的决策很大程度上是董明珠个人的决策。

再次,格力始终未能很好地培育出多元化产业,这一点令人担忧,不能培育出新的产品规模就无法实现企业增长,自2019年以来,格力营收规模连续下降,是有原因的。当然,格力渠道模式也存在一定问题,2020年专卖店体系发生较大动荡,也影响了营收增长。

不过,格力是一个有韧性的企业,虽然营收规模持续增长越来越困难,但企业依旧保持了领先的利润率,这一点很了不起,说明品牌溢价能力仍在对手之上。

这么说,并不代表美的没有自己的问题,美的的问题是品牌力相对偏弱,不少人并不把美的视为一个高端品牌,而是视为一个国民品牌。还有,美的近年来研发投入很大,但迟迟没有大的技术突破,这是一个令人迷惑的问题。”他说。

不过,刘步尘也指出,“从业务布局的角度看,格力已经是一家多元化发展企业,该有的都有了,和海尔、美的没有本质区别,问题在于,这些空调之外的布局始终没能培育出规模,这是一个很大的问题。为什么格力多元化这么困难?这个问题也比较复杂。”

家电行业资深观察人士张彦斌对新浪财经表示,“格力与美的发展模式不一样。美的从开始就布局了综合家电,在专业化时代始终被格力压着。进入到综合家电时代很快在多点开花,形成整体优势,在市值上超越格力理所当然,这被投资者所认可,因此估值反超格力是自然的。

格力在专业化时代强势,空调上一直压着美的,进入到综合家电时代,自然除开空调,其他家电品和跨界都被美的落下,这也是可以理解的。现在格力也开始自己的多元化布局。当然,多元化的转型不是一朝一夕,现在是处于布局阶段,需要相当长一段时间,业界应该给予理解和支持。相信过不了多久,格力在市值还是有与美的比高低的时候。”
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我是个凑数的。。。
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难得一见的好帖
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写的真的很不错
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我是来刷分的,嘿嘿
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看帖回帖是美德!
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发表于 2021-4-30 13:01:58 | 显示全部楼层
路过,支持一下啦
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